## II. Les besoins de financement du cycle d'investissement

### A. Le cycle d'investissement à financer

Les besoins de financement à long terme sont essentiellement liés au cycle d'investissement.

L'investissement est une opération par laquelle l'entreprise emploie des ressources financières à l'acquisition d'un bien matériel (machine, véhicule...), immatériel (brevet, logiciel...) ou financier (participation...) dans le but d'en retirer un profit futur.

Le cycle d'investissement est un cycle long qui accompagne le développement de l'entreprise et conditionne sa pérennité et son efficacité.

Au moment de la création de l'entreprise, des investissements importants doivent être réalisés pour démarrer l'activité : machines, véhicules, droit au bail, locaux...

Au cours de la vie de l'entreprise, le rythme des investissements dépendra des stratégies choisies. Le maintien de la capacité de production dans le cadre de stratégies de focalisation ou de spécialisation, sans accroissement de l'activité, ne nécessitera souvent que des investissements de remplacement lorsque les équipements arrivent en fin de vie ou sont devenus insuffisamment performants, alors que les stratégies de diversification, de domination par les coûts ou de croissance interne se traduiront par un rythme d'investissements de modernisation ou de capacité – destinés à accroître la capacité de production – plus soutenu. Enfin, les stratégies de croissance externe ou d'internationalisation exigent souvent des investissements financiers ponctuels mais importants (prises de participation, filiale commune, acquisitions...).

### B. L'estimation du fonds de roulement

Les investissements nécessitent des ressources financières importantes et stables.

En effet, les capitaux employés seront indisponibles durant une longue période – au bilan de l'entreprise, on désigne les investissements comme des « immobilisations » – et ne seront récupérés qu'à long terme. L'entreprise doit donc toujours s'assurer que ses ressources à long terme, que l'on retrouve dans les capitaux permanents au passif du bilan, sont suffisantes pour financer les investissements, emplois à long terme, que l'on retrouve à l'actif immobilisé du bilan. De la différence entre ressources stables et emplois stables, résulte le fonds de roulement de l'entreprise qui, si l'entreprise respecte la règle de l'équilibre financier, doit être positif.

Aucune stratégie ne peut donc être mise en œuvre sans avoir préalablement estimé les besoins de financement liés aux investissements nécessaires.