Quel financement pour l'entreprise ?

Le cycle d'exploitation correspond à l'ensemble des opérations successives liées à l'activité normale de l'entreprise, de l'achat de marchandises ou matières premières au règlement du client. C'est en général un cycle court et régulier.

Plus le cycle d'exploitation est long, plus l'entreprise aura des besoins de financement élevés pour faire face au décalage dans le temps entre les décaissements des charges (achats, main-d'œuvre...) et les encaissements des ventes. Le cycle d'exploitation des entreprises industrielles est toujours plus long que celui des entreprises de distribution, car au temps d'approvisionnement et de distribution s'ajoute le temps de fabrication.

Le cycle d'exploitation fait apparaître des besoins, mais également des ressources de financement. Le besoin de financement du cycle d'exploitation sera la résultante de ces besoins et de ces ressources.

Les stocks, valorisés au coût d'achat des marchandises ou coût de revient des produits, ainsi que les créances clients, délais de paiement accordés aux clients, nécessitent d'être financés. En effet, il a fallu décaisser des sommes importantes pour fabriquer les produits qui se trouvent en stock ou chez les clients qui n'ont pas encore payé. On inscrit ces sommes à l'actif circulant au bilan de l'entreprise.

En revanche, les dettes aux fournisseurs constituent une ressource pour l'entreprise. Il s'agit de biens que l'entreprise a achetés, peut-être même transformés et déjà vendus, sans avoir encore payé le fournisseur. Ces éléments sont inscrits au passif circulant au bilan de l'entreprise.

La différence entre les besoins, liés aux stocks et aux clients, et les ressources, liées aux fournisseurs, constitue le besoin de financement lié au cycle d'exploitation ou besoin en fonds de roulement d'exploitation (BFRE).

Les besoins de financement de l'exploitation évoluent proportionnellement à l'activité – lorsque l'activité augmente, les stocks, les clients et les fournisseurs augmentent le plus souvent proportionnellement. Ainsi, les investissements de capacité qui entraînent une hausse de l'activité vont générer une hausse du BFRE. Plus généralement, toutes les stratégies de croissance génèrent des besoins de financement de l'investissement, mais également de l'exploitation, de par le surcroît d'activité résultant des nouvelles capacités.